2025-08-15 06:30:09 50312次浏览

?　　文/王恩博

　　美国财务部宣布的最新数据显示，阻止现在，美国国债总额首次凌驾37万亿美元。

　　这是什么看法？相当于平均每个美国人背债约10.7万美元，差未几可以买两辆特斯拉Model Y汽车。若是把这笔巨款换成1美元纸币，首尾相连可以绕地球赤道凌驾14圈。

　　云云大笔债务，美国能还得上吗？会不会有一天突然“爆雷”？

　　美国债务为何飞涨？

　　美国债务飞涨，并非一夜之间的事，而是由多年财务赤字累积而成。

　　美国国会预算办公室(CBO)在2020年曾展望，至2030财年美国国债才会抵达37万亿美元。但2025年，便提前“撞线”。

　　主要缘故原由有两个：

　　第一，花得太多。美国政府一边减税，一边狂撒钱——军费、医保、社会福利，样样不可少。最近通过的“大而美”法案，将债务上限进一步提高了5万亿美元，未来10年预计赤字还会增添凌驾3.4万亿美元(不含利息)；ǖ枚唷⒔璧枚，连利息也成了“吞金兽”。2025财年，美国光还利息就要靠近1万亿美元，相当于天天睁眼先欠约27亿美元利息。

　　第二，收得不敷。近几年，美国税收占GDP的比例总体已低于战后历史平均水平。只管对外一再挥出关税大棒，但对内大规模减税叠加经济结构转变，仍然让财务收入增速赶不上支出膨胀。有专家指出，现在美国的债务每5个月就多出1万亿美元，这险些是已往25年平均速率的两倍。

　　巨额债务能否还上？

　　许多人会说，美国不会休业，由于它可以自己印钱。

　　简直，美国的债务险些所有以美元计价，而美元是其自己刊行的钱币。理论上，美国总能用新债换宿债，把账一直“滚”下去。美国财务部数据显示，约四分之一的美债由政府内部持有，好比社保信托基金，相当于左口袋欠右口袋。

　　并且，2024年美国经济总量超29万亿美元，美元是全球储备钱币，美债依然是天下上最受接待的清静资产。国际钱币基金组织(IMF)也以为，美债短期违约危害很低。

　　但问题是，这种借新还旧的利息本钱正越来越高。

　　国际信用评级机构穆迪今年5月宣布，将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，理由正是美国政府债务和利率支付比例增添。

　　此前，惠誉、标准普尔已经下调了美国的主权信用评级。这意味着，美国在三大主要国际信用机构中的主权信用评级均失去了AAA的最高品级。

　　还不上债会怎样？

　　美国着名智库布鲁金斯学会忠言，若是投资者最先嫌疑美国的还债能力，效果可能是多米诺骨牌式的：国债利率飙升、美元贬值、入口价钱上涨，股市和债市同步大跌。

　　在全球金融系统中，美元的作用牵一发而动全身。据IMF数据，全球近六成外汇储备是美元，险些所有石油、黄金、大宗商品都用美元定价。若是美国财务失控、债务爆雷，就像在金融系统的心脏引爆一颗炸弹。这不但是美国的问题，而是全天下的系统性危害。

　　虽然美债短期内不太可能会像某些“爆雷预言”那样瞬间崩掉，但债务雪球越滚越大，财务空间就越被压缩？孔啪锰辶亢兔涝匀，美国虽然可以继续“躺着还钱”，但也可能在某个临界点被迫作出痛苦选择。